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AI算力✿ღ★◈:全球资本开支加速✿ღ★◈,带动AI基建加速扩张✿ღ★◈,关注国产替代机会欧联首个六冠王诞生✿ღ★◈。从数据来看✿ღ★◈,北美四大云厂商在2025年第三季度的资本开支呈现出强劲的增长态势✿ღ★◈。与此同时✿ღ★◈,中国主要的科技企业同样在加大资本投入✿ღ★◈。其中公海赌赌船710✿ღ★◈,阿里巴巴✿ღ★◈、腾讯和百度在2025年Q1-Q3的资本开支规模同比显著大幅增长欧联首个六冠王诞生✿ღ★◈。国内科技企业持续的投入态势与北美云厂商相呼应✿ღ★◈,共同指向全球科技行业在云计算和人工智能基础设施领域正在进行一场高强度的“军备竞赛”欧联首个六冠王诞生✿ღ★◈。我们认为✿ღ★◈,当前全球科技巨头的资本开支正处于一个高强度✿ღ★◈、高增长的周期✿ღ★◈,并且普遍预期这一轮针对AI等核心技术的投资热潮在未来几年仍将持续✿ღ★◈。建议关注AI芯片✿ღ★◈、PCB✿ღ★◈、服务器✿ღ★◈、液冷等核心受益环节✿ღ★◈。
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AI应用✿ღ★◈:Agent持续精彩✿ღ★◈。政策层面上✿ღ★◈,时隔十年✿ღ★◈,“人工智能+”接力“互联网+”✿ღ★◈。2025年8月26日✿ღ★◈,国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》(下称《意见》)✿ღ★◈。关于智能体✿ღ★◈,《意见》中提出了两个总体目标和关键时间点✿ღ★◈:到2027年✿ღ★◈,新一代智能终端✿ღ★◈、智能体等应用普及率超70%✿ღ★◈;到2030年✿ღ★◈,新一代智能终端✿ღ★◈、智能体等应用普及率超90%✿ღ★◈。“互联网+”相比欧联首个六冠王诞生✿ღ★◈,“人工智能+”总体目标更具体✿ღ★◈、可量化✿ღ★◈。产业层面✿ღ★◈,Deepseek✿ღ★◈、阿里巴巴✿ღ★◈、字节等于2025年内持续迭代模型端的Agent能力和智能体产品✿ღ★◈,商业化落地加速✿ღ★◈。
投资建议✿ღ★◈:展望未来✿ღ★◈,我们认为政策催化✿ღ★◈、国产替代需求以及AI驱动将共同推高计算机行业景气度✿ღ★◈,行业基本面拐点有望加速确立✿ღ★◈,建议关注景气赛道中的绩优标的✿ღ★◈,维持计算机行业“推荐”评级✿ღ★◈。建议关注个股✿ღ★◈:(1)AI硬件✿ღ★◈:寒武纪-U(688256.SH)公海赌赌船710✿ღ★◈、海光信息(688041.SH)✿ღ★◈、兆驰股份(002429.SZ)欧联首个六冠王诞生✿ღ★◈、中富电路(300814.SZ)公海赌赌船710✿ღ★◈、苏州天脉(301626.SZ)✿ღ★◈、浪潮信息(000977.SZ)欧联首个六冠王诞生✿ღ★◈、软通动力(301236.SZ)公海赌赌船710公海赌赌船710✿ღ★◈、神州数码(000034.SZ)✿ღ★◈;(2)AI应用✿ღ★◈:金山办公(688111.SH)✿ღ★◈、科大讯飞(002230.SZ)✿ღ★◈、万兴科技(300624.SZ)✿ღ★◈、卓易信息(688258.SH)✿ღ★◈、用友网络(600588.SH)✿ღ★◈、彩讯股份(300634.SZ)公海赌赌船710✿ღ★◈、汉得信息(300170.SZ)✿ღ★◈、索辰科技(688507.SH)✿ღ★◈。
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